第151章 猎物浮现，做空一个旧世界（七更，求月票）(1/5)
2008年10月15日,周三,帕罗奥图。深夜十一点,克雷斯顿街的陆宅二楼书房,唯一的光源是墙角的落地阅读灯,洒下一圈昏黄的光晕。陆辰没有开主灯,他习惯了在黑暗里思考。像潜伏在深海中的观察者,黑暗能让数据背后的脉络更加清晰。
桌面上,三块显示器并排亮着。
左侧屏幕是彭博终端,红绿闪烁的K线像垂死病人的心电图。中间屏幕打开着二十多个PDF文档....SEC文件、财报电话会议记录、行业分析报告。右侧屏幕则运行着一个自建的破产概率模型,命令行窗口里数据流不断滚动。
距离雷曼破产刚过去整整一个月。
但金融市场的海啸远未结束。道指在万点关口反复挣扎,信贷市场依然冻结,华尔街每天都有新的坏消息传来。陆辰的陆氏资本账户里躺着4亿美元.....做空雷曼的利润已经安全落袋,在贝莱德的托管账户里,由汤姆·威尔逊每
天发送报告。
但这笔钱现在很安静。
太安静了。
从10月7日最后一次国会听证会结束到现在,陆辰没有开立任何新的大额头寸。他在等待,像猎人等待受伤猎物散发出的血腥味.....雷曼的倒塌会在金融系统中引发连锁反应,而下一个倒下的多米诺骨牌,必定比雷曼更加沉
重、更加具有象征意义。
陆辰的鼠标划过屏幕上的行业分类。
商业银行?花旗、美银、富国......都已经暴跌,但政府明确表态太大而不能倒。
保险业?AIG已经国有化。投资银行?高盛和摩根士丹利转型为银行控股公司,拿到了美联储的无限流动性支持。
做空他们虽然能赚到不少钱,但利润不大,他要干就干大票的。
他的目光停在一个词上:制造业。
确切地说,是汽车制造业。
陆辰调出通用汽车(GM)的股价图。一条几乎垂直向下的死亡曲线....从2007年10月的42美元高点,跌到今天的6.51美元,一年跌幅84.5%。他点开Q3盈利预警新闻稿,发布于10月10日:
“……由于北美市场急剧恶化及全球信贷紧缩,通用汽车预计第三季度调整后净亏损将显著扩大。公司现金流面临压力,正积极评估所有选项…………”
典型的公司快死了但我们不说它快死了的公关措辞。
陆辰打开另一个窗口,调取GM的财务报表。数据冰冷而残酷:
...劳动力成本占总收入8%,而丰田是5%。这3%的差距,在年收入1800亿美元的公司身上,是54亿美元的额外负担。
...养老金计划资金缺口:170亿美元。这是几十年来与全美汽车工人联合会(UAW)签订协议的遗产...承诺给退休工人终身的医疗和养老金,但当年做这个承诺时,没人算过人口老龄化后这笔账该怎么还。
.....账上现金等价物:162亿美元。但每月现金消耗速度:20亿美元。简单的除法....如果没有外部输血,8个月后现金流归零。
长期债务:350亿美元。其中明年到期:45亿美元。
信用评级:标准普尔BBB-,离垃圾级只差一步。穆迪Baa3,同样站在悬崖边缘。
陆辰靠在椅背上,闭上眼睛。
前世的记忆如潮水般涌来.....2009年6月1日,通用汽车申请破产保护,成为美国工业史上规模最大的制造业破产案。10万名工人失业,500家供应商连锁倒